特別提示

北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)專業(yè)技術(shù)委員會(huì)組織專家對(duì)破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究并提出相關(guān)觀點(diǎn)，供資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員在執(zhí)業(yè)時(shí)參考。

本期問(wèn)題解答不是對(duì)相關(guān)法律法規(guī)、資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的解讀，也不能替代資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員個(gè)人的職業(yè)判斷。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員在執(zhí)業(yè)中需結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況以及自身職業(yè)判斷審慎參考，不能直接照搬照抄。

問(wèn)題1.破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)報(bào)告類型有哪幾種？?jī)r(jià)值類型是什么？

專家觀點(diǎn)：

破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)接受管理人或者潛在參與破產(chǎn)重整投資人的委托，出具的相關(guān)報(bào)告通常有以下四種。

（1）市場(chǎng)價(jià)值類型的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)接受管理人委托，根據(jù)破產(chǎn)重整案件的需要，為如實(shí)、客觀地反映債務(wù)人的資產(chǎn)價(jià)值情況，以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提，對(duì)納入評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)出具市場(chǎng)價(jià)值類型的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，為破產(chǎn)重整程序中管理人制作重整計(jì)劃草案提供價(jià)值參考依據(jù)。例如，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)管理人的需要，對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)抵債、變價(jià)處理出具市場(chǎng)價(jià)值類型的專項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，為管理人以資產(chǎn)進(jìn)行抵償債務(wù)、拍賣變現(xiàn)提供價(jià)值參考依據(jù)。

（2）清算價(jià)值估值咨詢報(bào)告

資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)接受管理人委托，根據(jù)破產(chǎn)重整案件的需要，為測(cè)算普通債權(quán)償債率，對(duì)納入評(píng)估范圍內(nèi)的資產(chǎn)出具清算價(jià)值類型的清算價(jià)值估值咨詢報(bào)告，為破產(chǎn)重整程序中管理人制作重整計(jì)劃草案提供價(jià)值參考依據(jù)。

（3）償債能力分析報(bào)告

資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)接受管理人委托，根據(jù)破產(chǎn)重整案件的需要，為反映債務(wù)人普通債權(quán)清償率水平情況，以市場(chǎng)價(jià)值類型資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、清算價(jià)值估值咨詢報(bào)告為基礎(chǔ)，按照《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十三條破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的清償順序，分析估算普通債權(quán)清償率，為管理人制作重整計(jì)劃草案提供參考依據(jù)。

（4）投資價(jià)值分析報(bào)告

破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)除了可以接受破產(chǎn)管理人委托外，還可以接受參與破產(chǎn)重整潛在投資人、債權(quán)人等其他主體的委托提供相關(guān)估值咨詢服務(wù)。例如，在同一個(gè)破產(chǎn)重整案件中，除了已經(jīng)接受管理人委托的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)外，與管理人委托評(píng)估機(jī)構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的其他資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以接受參與破產(chǎn)重整的潛在投資者委托，作為估值顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，就潛在投資者擬參與投資的有效資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行測(cè)算和分析，出具投資價(jià)值類型的分析報(bào)告或者根據(jù)委托方的需要出具其他相關(guān)咨詢報(bào)告，為潛在投資者參與重整計(jì)劃提供價(jià)值參考依據(jù)。

問(wèn)題2.破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目中，評(píng)估基準(zhǔn)日的選擇有哪些特定要求？

專家觀點(diǎn)：

破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估一般以人民法院受理破產(chǎn)日為資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日。在破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，由于受理破產(chǎn)日可能不是月末時(shí)點(diǎn)、債務(wù)人持續(xù)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)核算尚未結(jié)賬、人民法院對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)性合并重整主體的受理破產(chǎn)日不同等原因，管理人征求會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)意見(jiàn)后，按照如下方式并報(bào)人民法院同意后確定評(píng)估基準(zhǔn)日：

（1）在破產(chǎn)重整程序中，如債務(wù)人繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，破產(chǎn)受理日不在月末，可以選擇受理破產(chǎn)日的前一個(gè)月末或者下一個(gè)月末作為評(píng)估基準(zhǔn)日；

（2）因人民法院對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)性合并重整不同主體的受理破產(chǎn)日不同，可以以人民法院受理關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)性合并重整日作為評(píng)估基準(zhǔn)日；

（3）根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十九條，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起六個(gè)月內(nèi)，同時(shí)向人民法院和債權(quán)人會(huì)議提交重整計(jì)劃草案。期限屆滿，經(jīng)債務(wù)人或者管理人請(qǐng)求，有正當(dāng)理由的，人民法院可以裁定延期三個(gè)月。在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，根據(jù)破產(chǎn)重整管理人提交重整計(jì)劃草案的期限，經(jīng)人民法院裁定進(jìn)行適當(dāng)延期的，延期后債務(wù)人的資產(chǎn)、負(fù)債可能發(fā)生較大變化。為便于制作重整計(jì)劃草案時(shí)向債權(quán)人提供一個(gè)相對(duì)合理時(shí)點(diǎn)的債權(quán)清償率的測(cè)算結(jié)果，以及向新投資人提供企業(yè)價(jià)值估算的參考依據(jù)，經(jīng)人民法院同意，管理人會(huì)同會(huì)計(jì)師事務(wù)所及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以選擇一個(gè)距離向人民法院和債權(quán)人會(huì)議提交重整計(jì)劃草案日期較近的月末時(shí)點(diǎn)作為資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日。

問(wèn)題3.企業(yè)破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目中，評(píng)估對(duì)象和范圍與一般企業(yè)價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目中的評(píng)估對(duì)象和范圍有哪些不同？

專家觀點(diǎn)：

破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)報(bào)告是管理人制作重整計(jì)劃草案及財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)方案的重要價(jià)值依據(jù)，對(duì)準(zhǔn)確界定破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象和范圍即破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍非常重要。在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，劃定破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)邊界的任務(wù)一般是由會(huì)計(jì)師事務(wù)所協(xié)助管理人共同完成，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋與管理人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行充分溝通和交流，了解破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍，并據(jù)此確定破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象和范圍。

破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估中評(píng)估對(duì)象和范圍是依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》確定的債務(wù)人財(cái)產(chǎn)（即破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)）確定的。破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)是指企業(yè)破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)屬于債務(wù)人的全部財(cái)產(chǎn)，以及破產(chǎn)申請(qǐng)受理后至破產(chǎn)程序終結(jié)前債務(wù)人取得的財(cái)產(chǎn)，屬于債務(wù)人所有權(quán)資產(chǎn)?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》相關(guān)司法解釋對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍以及不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍給出了比較清晰邊界和相關(guān)解釋。

（1）《企業(yè)破產(chǎn)法》中有關(guān)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍的規(guī)定

《企業(yè)破產(chǎn)法》第三十條規(guī)定，破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)屬于債務(wù)人的全部財(cái)產(chǎn)，以及破產(chǎn)申請(qǐng)受理后至破產(chǎn)程序終結(jié)前債務(wù)人取得的財(cái)產(chǎn)，為債務(wù)人財(cái)產(chǎn)。第三十一條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前一年內(nèi)，涉及債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的下列行為，管理人有權(quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷：（一）無(wú)償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的；（二）以明顯不合理的價(jià)格進(jìn)行交易的；（三）對(duì)沒(méi)有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的；（四）對(duì)未到期的債務(wù)提前清償?shù)模唬ㄎ澹┓艞墏鶛?quán)的。第三十二條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前六個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人有本法第二條第一款規(guī)定的情形，仍對(duì)個(gè)別債權(quán)人進(jìn)行清償?shù)?，管理人有?quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷。但是，個(gè)別清償使債務(wù)人財(cái)產(chǎn)受益的除外。

（2）相關(guān)司法解釋中規(guī)定的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍

最高人民法院《關(guān)于適用<中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法>若干問(wèn)題的規(guī)定（二）》第一條規(guī)定：“除債務(wù)人所有的貨幣、實(shí)物外，債務(wù)人依法享有的可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、用益物權(quán)等財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)益，人民法院均應(yīng)認(rèn)定為債務(wù)人財(cái)產(chǎn)”。第二條規(guī)定：“下列財(cái)產(chǎn)不應(yīng)認(rèn)定為債務(wù)人財(cái)產(chǎn)：（一）債務(wù)人基于倉(cāng)儲(chǔ)、保管、承攬、代銷、借用、寄存、租賃等合同或者其他法律關(guān)系占有、使用的他人財(cái)產(chǎn)；（二）債務(wù)人在所有權(quán)保留買賣中尚未取得所有權(quán)的財(cái)產(chǎn)；（三）所有權(quán)專屬于國(guó)家且不得轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)；（四）其他依照法律、行政法規(guī)不屬于債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)”。

一般企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象和范圍是根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則-企業(yè)價(jià)值》確定的。其中，評(píng)估對(duì)象是企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或者股東部分權(quán)益價(jià)值等，評(píng)估范圍是以被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，包含該時(shí)點(diǎn)企業(yè)表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-基本準(zhǔn)則》第二十條，企業(yè)資產(chǎn)為企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。企業(yè)預(yù)期在未來(lái)發(fā)生的交易或者事項(xiàng)不形成資產(chǎn)。由企業(yè)擁有或者控制，是指企業(yè)享有某項(xiàng)資源的所有權(quán)，或者雖然不享有某項(xiàng)資源的所有權(quán)，但該資源能被企業(yè)所控制。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-基本準(zhǔn)則》第二十一條，符合規(guī)定的資產(chǎn)定義的資源，在同時(shí)滿足以下條件時(shí)，確認(rèn)為資產(chǎn)：（一）與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；（二）該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠地計(jì)量。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-基本準(zhǔn)則》第二十二條，符合資產(chǎn)定義和資產(chǎn)確認(rèn)條件的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表；符合資產(chǎn)定義、但不符合資產(chǎn)確認(rèn)條件的項(xiàng)目，不應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表。

綜上所知，破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估的評(píng)估對(duì)象和范圍與一般企業(yè)價(jià)值評(píng)估的資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象和范圍在定義、邊界范圍上存在不同，在破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)需依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》及相關(guān)司法解釋，會(huì)同管理人及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確辨別確定評(píng)估對(duì)象和范圍，確保不重不漏。

問(wèn)題4.國(guó)有劃撥土地使用權(quán)在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中是否納入評(píng)估范圍？

專家觀點(diǎn)：

管理人依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，根據(jù)破產(chǎn)主體涉及的國(guó)有劃撥土地使用權(quán)的實(shí)際情況，分析確定是否將其納入評(píng)估范圍。

《最高人民法院關(guān)于破產(chǎn)企業(yè)國(guó)有劃撥土地使用權(quán)應(yīng)否列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)等問(wèn)題的批復(fù)》第一條規(guī)定：“根據(jù)《中華人民共和國(guó)土地管理法》第五十八條第一款第（四）項(xiàng)及《城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例》第四十七條的規(guī)定，破產(chǎn)企業(yè)以劃撥方式取得的國(guó)有土地使用權(quán)不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，有關(guān)人民政府可以予以收回，并依法處置。納入國(guó)家兼并破產(chǎn)計(jì)劃的國(guó)有企業(yè)，其依法取得的國(guó)有土地使用權(quán)，應(yīng)依據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)文件規(guī)定辦理。”

在破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，如果劃撥土地涉及授權(quán)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)為國(guó)有資本金、依法對(duì)劃撥土地進(jìn)行抵押等特殊情形時(shí)，可以依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)納入債務(wù)人財(cái)產(chǎn)范圍。

（1）劃撥土地以授權(quán)經(jīng)營(yíng)的方式作價(jià)出資時(shí)應(yīng)作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置。無(wú)償取得的劃撥土地不作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置，政府可無(wú)償收回，但劃撥土地使用權(quán)在企業(yè)設(shè)立時(shí)即作為股東出資存在，并經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)予以登記的，應(yīng)屬于企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍。

（2）企業(yè)對(duì)其以劃撥方式取得的國(guó)有土地使用權(quán)無(wú)處分權(quán)，以該土地使用權(quán)為標(biāo)的物依法設(shè)定抵押，除依法辦理抵押登記手續(xù)外，還應(yīng)經(jīng)具有審批權(quán)限的人民政府或土地行政管理部門批準(zhǔn)。劃撥土地依法設(shè)立抵押的，抵押權(quán)人就扣除土地使用權(quán)出讓金的抵押標(biāo)的物對(duì)價(jià)享有優(yōu)先權(quán)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)城市房地產(chǎn)管理法》第五十條和《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》第五十六條的規(guī)定，抵押權(quán)人只有在以抵押標(biāo)的物折價(jià)或拍賣、變賣所得價(jià)款繳納相當(dāng)于土地使用權(quán)出讓金的款項(xiàng)后，對(duì)剩余部分方可享有優(yōu)先受償權(quán)，優(yōu)先受償后仍有剩余的納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍。

問(wèn)題5.破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，融資租賃物是否納入評(píng)估范圍？

專家觀點(diǎn)：

管理人依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，根據(jù)破產(chǎn)主體涉及的融資租賃物的實(shí)際情況，分析確定是否將其納入評(píng)估范圍。

《民法典》第七百四十五條規(guī)定“出租人對(duì)租賃物享有所有權(quán)”；第七百五十七條規(guī)定“出租人和承租人可以約定租賃期限屆滿租賃物的歸屬；對(duì)租賃物的歸屬?zèng)]有約定或者約定不明確，依據(jù)本法第五百一十條的規(guī)定仍不能確定的，租賃物的所有權(quán)歸出租人”。因此，在租賃期間出租人享有對(duì)租賃物的所有權(quán)，這是毋庸置疑的。依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》及其相關(guān)司法解釋，債務(wù)人占有使用他人的資產(chǎn)不應(yīng)屬于債務(wù)人財(cái)產(chǎn)。《企業(yè)破產(chǎn)法》第十八條第二項(xiàng)“管理人決定繼續(xù)履行合同的，對(duì)方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)履行；但是，對(duì)方當(dāng)事人有權(quán)要求管理人提供擔(dān)保。管理人不提供擔(dān)保的，視為解除合同。”

在破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，融資租賃物在破產(chǎn)程序終結(jié)前能否納入債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)范圍即納入資產(chǎn)評(píng)估范圍，需根據(jù)融資租賃合同的具體內(nèi)容、履行情況、有效性以及破產(chǎn)管理人是否決定繼續(xù)履行合同等因素進(jìn)行分析和辨認(rèn)，并確定是否將其納入資產(chǎn)評(píng)估范圍。

（1）融資租賃合同有效，約定融資租賃物在租賃期限屆滿時(shí)租賃物的歸屬為承租人的情況下，如果管理人決定繼續(xù)履行合同，一般出租人要求管理人提供擔(dān)保，那么融資租賃物價(jià)值就應(yīng)該納入資產(chǎn)評(píng)估范圍，出租人對(duì)未付租金及其他損失進(jìn)行優(yōu)先債權(quán)申報(bào)；如果管理人決定解除合同，出租人擁有融資租賃物的取回權(quán)，融資租賃物價(jià)值超過(guò)承租人欠付的租金以及其他費(fèi)用的部分應(yīng)當(dāng)納入債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的范圍即應(yīng)該納入資產(chǎn)評(píng)估范圍。

（2）融資租賃合同有效，約定融資租賃物在租賃期限屆滿時(shí)租賃物的歸屬為出租人的情況下，無(wú)論管理人決定繼續(xù)履行還是提前解除合同，融資租賃物都不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，不應(yīng)納入資產(chǎn)評(píng)估范圍；出租人對(duì)未付租金及其他損失進(jìn)行債權(quán)申報(bào)。

（3）融資租賃合同無(wú)效，或者名為融資租賃實(shí)為借貸或其他法律關(guān)系的情況下，根據(jù)債權(quán)人和債務(wù)人之間的實(shí)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，可以認(rèn)定融資租賃物為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的，則納入評(píng)估范圍，出租人對(duì)未付租金及其他損失進(jìn)行優(yōu)先債權(quán)申報(bào)。

問(wèn)題6.關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整資產(chǎn)評(píng)估有哪些特點(diǎn)？

專家觀點(diǎn)：

關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)生是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)集團(tuán)化、多元化發(fā)展過(guò)程中的必然產(chǎn)物；隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟，很多企業(yè)關(guān)聯(lián)程度越來(lái)越高，關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整在破產(chǎn)重整實(shí)踐中也逐漸成為普遍現(xiàn)象。我國(guó)《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《企業(yè)所得稅法》等法律法規(guī)都有對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系以及關(guān)聯(lián)方的定義和界定。

（1）《公司法》第二百一十六條規(guī)定，關(guān)聯(lián)關(guān)系是指公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其直接或者間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，以及可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系。但是，國(guó)家控股的企業(yè)之間不僅因?yàn)橥車?guó)家控股而具有關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（2）我國(guó)財(cái)政部出臺(tái)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》第二章第三條對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行了界定，“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。

（3）《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第一百零九條規(guī)定：“企業(yè)所得稅法第四十一條所稱關(guān)聯(lián)方，是指與企業(yè)有下列關(guān)聯(lián)關(guān)系之一的企業(yè)、其他組織或者個(gè)人：(一)在資金、經(jīng)營(yíng)、購(gòu)銷等方面存在直接或者間接的控制關(guān)系；(二)直接或者間接地同為第三者控制；(三)在利益上具有相關(guān)聯(lián)的其他關(guān)系”。

破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，當(dāng)關(guān)聯(lián)企業(yè)成員之間存在流動(dòng)資產(chǎn)、貨幣資金、固定資產(chǎn)等主要經(jīng)營(yíng)性財(cái)產(chǎn)所有權(quán)難以區(qū)分，或者財(cái)務(wù)賬簿、會(huì)計(jì)憑證難以區(qū)分，或者共同使用同一賬戶，或者人事任免和交易受控制企業(yè)控制以及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員混同等法人人格高度混同的情形，同時(shí)區(qū)分各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員財(cái)產(chǎn)的成本過(guò)高，嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人公平清償利益時(shí)，人民法院可以采取關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整。

根據(jù)《全國(guó)法院破產(chǎn)審判工作會(huì)議紀(jì)要》第36條，人民法院裁定采用實(shí)質(zhì)合并方式審理破產(chǎn)案件的，各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員之間的債權(quán)債務(wù)歸于消滅，各成員的財(cái)產(chǎn)作為合并后統(tǒng)一的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，由各成員的債權(quán)人在同一程序中按照法定順序公平受償。采用實(shí)質(zhì)合并方式進(jìn)行重整的，重整計(jì)劃草案中應(yīng)當(dāng)制定統(tǒng)一的債權(quán)分類、債權(quán)調(diào)整和債權(quán)受償方案。

人民法院裁定適用關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并方式進(jìn)入破產(chǎn)程序的，管理人對(duì)多個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)視為一個(gè)單一企業(yè)，合并資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)行申報(bào)、審計(jì)及評(píng)估，在統(tǒng)一財(cái)產(chǎn)分配與債務(wù)清償?shù)幕A(chǔ)上進(jìn)入破產(chǎn)程序，各企業(yè)的法人人格在破產(chǎn)程序中不再獨(dú)立。關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)包括但不限于如下幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）關(guān)聯(lián)企業(yè)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系消滅

關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整本質(zhì)是對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)法人人格的徹底否定，關(guān)聯(lián)企業(yè)合并后合為一體，互相之間的債權(quán)債務(wù)理應(yīng)消滅，同時(shí)也排除了關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的欺詐性轉(zhuǎn)讓和自益性交易，這對(duì)于關(guān)聯(lián)企業(yè)外部債權(quán)人公平保護(hù)債權(quán)人利益來(lái)說(shuō)是有利的。資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，無(wú)論關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)能否完全抵消，通常都視同消滅，即將關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)往來(lái)資產(chǎn)和負(fù)債評(píng)估為零。

（2）各關(guān)聯(lián)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)合并為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)

關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整的關(guān)聯(lián)企業(yè)成員之間可能因資產(chǎn)混同、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、利益輸送等導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資產(chǎn)或利益不正當(dāng)?shù)卣{(diào)配，不同關(guān)聯(lián)企業(yè)成員的債權(quán)人若分別進(jìn)行清償，各成員債權(quán)人受償利益上存在此消彼長(zhǎng)的沖突，導(dǎo)致不同成員的債權(quán)人將獲得的清償比例不同。這種情形下只有適用實(shí)體合并重整的規(guī)則，將關(guān)聯(lián)企業(yè)成員視為一個(gè)法律主體，以其所有的財(cái)產(chǎn)向各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員全體債權(quán)人進(jìn)行統(tǒng)一分配才能實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)法公平清償?shù)膬r(jià)值目標(biāo)，才能切實(shí)保護(hù)市場(chǎng)交易安全和債權(quán)人信賴?yán)?。資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，需把關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)質(zhì)合并各成員的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)視同為一個(gè)法律主體的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一合并申報(bào)評(píng)估。

（3）各關(guān)聯(lián)企業(yè)的債權(quán)合并后依照法定清償順序受償

關(guān)聯(lián)企業(yè)適用實(shí)質(zhì)合并重整后，各關(guān)聯(lián)企業(yè)的債權(quán)統(tǒng)一向合并后的破產(chǎn)企業(yè)管理人申報(bào)債權(quán)，并按照《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十三條規(guī)定的順序清償參加破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配。資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，償債能力分析報(bào)告需合并所有關(guān)聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)及債權(quán)，統(tǒng)一計(jì)算普通債權(quán)的清償率。

（4）各關(guān)聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)費(fèi)用、共益?zhèn)鶆?wù)合并支出

關(guān)聯(lián)企業(yè)適用實(shí)質(zhì)合并重整后，各關(guān)聯(lián)企業(yè)不再單獨(dú)支出破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)。該等費(fèi)用和債務(wù)在合并后的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中統(tǒng)一支出，通常可以降低破產(chǎn)程序中的整體成本。

問(wèn)題7.破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估中，政府行政許可資質(zhì)是否可以納入評(píng)估范圍？

專家觀點(diǎn):

企業(yè)資質(zhì)是指企業(yè)從事某種行業(yè)經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)具備的資格以及與此資格相適應(yīng)的質(zhì)量登記標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)資質(zhì)本質(zhì)上是一種行政許可。根據(jù)《行政許可法》第39條規(guī)定，行政機(jī)關(guān)作出準(zhǔn)予行政許可的決定，需要頒發(fā)行政許可證件的，應(yīng)當(dāng)向申請(qǐng)人頒發(fā)加蓋本行政機(jī)關(guān)印章的相應(yīng)的行政許可證件，包括許可證、資格證等。從商業(yè)價(jià)值角度，企業(yè)資質(zhì)是一種稀缺資源，可以提高企業(yè)商業(yè)信譽(yù)，增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于處于困境的企業(yè)主體來(lái)說(shuō)，其所獲得的相關(guān)資質(zhì)即使不會(huì)因財(cái)務(wù)上的困境而喪失，資質(zhì)的價(jià)值一般也很難在財(cái)務(wù)報(bào)表上得到展現(xiàn)。

（1）對(duì)于相關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定可以轉(zhuǎn)讓或交易的、或者明確為無(wú)形資產(chǎn)的行政許可權(quán)利，可以形成企業(yè)法人資產(chǎn)的，應(yīng)該進(jìn)行評(píng)估。例如：《公路收費(fèi)許可證》《采礦許可證》《礦產(chǎn)資源勘查許可證》、出租車營(yíng)運(yùn)許可證等，可以作為一項(xiàng)權(quán)利依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，即可以作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估。

（2）對(duì)于通過(guò)行政許可方式頒發(fā)的特種行業(yè)的勘查設(shè)計(jì)和施工資質(zhì)、排污許可證、林業(yè)規(guī)劃調(diào)查設(shè)計(jì)資質(zhì)以及金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可等許可權(quán)（經(jīng)營(yíng)許可資質(zhì)），屬于一種依法經(jīng)批準(zhǔn)機(jī)關(guān)授予的資格，這種資格依附于該特定企業(yè)，本身不具有獨(dú)立性，也不具有單獨(dú)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，盡管能為企業(yè)帶來(lái)收益，但法律規(guī)定不得與企業(yè)分割單獨(dú)轉(zhuǎn)移。因此，此類行政許可通常不能確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，不能單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估。

問(wèn)題8.破產(chǎn)重整程序中股東未實(shí)繳出資是否納入評(píng)估范圍？

專家觀點(diǎn)：

根據(jù)《公司法》第28條第1款規(guī)定，股東應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自認(rèn)繳的出資。股東在章程中自由約定出資繳納期限是《公司法》賦予股東的一項(xiàng)利益，即期限利益。注冊(cè)資本認(rèn)繳制降低了公司設(shè)立的門檻，激發(fā)了市場(chǎng)活力，但認(rèn)繳資本并非是永遠(yuǎn)無(wú)需兌現(xiàn)的空頭支票，股東需在出資期限屆滿前繳納認(rèn)繳的出資額。在公司可以償付對(duì)外債務(wù)的情況下，這種期限利益應(yīng)當(dāng)受到保護(hù)。但是公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序后，股東即不再享有期限利益，應(yīng)該按照法律規(guī)定提前履行繳納出資。

《企業(yè)破產(chǎn)法》第35條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后，債務(wù)人的出資人尚未完全履行出資義務(wù)的，管理人應(yīng)當(dāng)要求該出資人繳納所認(rèn)繳的出資，而不受出資期限的限制。

破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，管理人接管債務(wù)人財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)后，除了工商檔案顯示出資人足額繳納出資，但相關(guān)審計(jì)報(bào)告或財(cái)務(wù)調(diào)查報(bào)告顯示出資人未足額繳納出資的，管理人依法應(yīng)當(dāng)進(jìn)行清繳。該部分清繳的股東出資屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，應(yīng)納入資產(chǎn)評(píng)估范圍。

問(wèn)題9.破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估中，清算價(jià)值評(píng)估時(shí)的快速變現(xiàn)率如何確定？

專家觀點(diǎn)：

破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，需要在假設(shè)清算的前提下，模擬強(qiáng)制變現(xiàn)，得出破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的清算變現(xiàn)價(jià)值。各類資產(chǎn)快速變現(xiàn)率受不同條件和權(quán)利狀況等因素影響存在不確定性。破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，快速變現(xiàn)率一般采取間接法或直接法進(jìn)行估算。

（1）間接法。所謂間接法是指在以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提評(píng)估出的市場(chǎng)價(jià)值的基礎(chǔ)上，假設(shè)資產(chǎn)強(qiáng)制清算，考慮各類資產(chǎn)強(qiáng)制快速變現(xiàn)因素，進(jìn)而得到清算變現(xiàn)價(jià)值。

在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，評(píng)估專業(yè)人員要根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估政策，結(jié)合破產(chǎn)資產(chǎn)處置的特點(diǎn)，分析影響評(píng)估對(duì)象強(qiáng)制變現(xiàn)的因素構(gòu)成，并在證據(jù)較為充分的前提下將其作為確定快速變現(xiàn)率的判斷依據(jù)。這些影響因素包括但不限于：①有限市場(chǎng)因素，指地方經(jīng)濟(jì)的繁榮程度以及同類資產(chǎn)的市場(chǎng)需求程度；②處置時(shí)間因素，指加速變現(xiàn)對(duì)交易時(shí)間的特殊要求或處置時(shí)間與一般交易時(shí)間的差異；③處置費(fèi)用因素，指資產(chǎn)處置前可能發(fā)生的資產(chǎn)維護(hù)、存放保管以及補(bǔ)辦手續(xù)方面的各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支等；④使用狀態(tài)因素，指資產(chǎn)的使用功能與市場(chǎng)同類資產(chǎn)的比較情況；⑤資產(chǎn)質(zhì)量因素，指待估資產(chǎn)與市場(chǎng)同類資產(chǎn)的品質(zhì)比較情況；⑥處置方式因素，指批量處置相對(duì)于拆零處置的差異；⑦買方心理因素，指買方對(duì)不良資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格；⑧其他因素，其他導(dǎo)致變現(xiàn)價(jià)格低于公允市場(chǎng)價(jià)的因素。

在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在定性判斷的基礎(chǔ)上還可以采取專家打分的方式進(jìn)行量化。專家團(tuán)隊(duì)可以由律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、專業(yè)拍賣機(jī)構(gòu)以及行業(yè)專家共同組成，根據(jù)債務(wù)人破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的特點(diǎn)，綜合考慮上述因素對(duì)各類不同性質(zhì)資產(chǎn)的強(qiáng)制快速變現(xiàn)的影響，并通過(guò)打分方式確定快速變現(xiàn)率。專家打分量化基本流程如下：①根據(jù)本次破產(chǎn)重整項(xiàng)目各類資產(chǎn)的特點(diǎn)，選擇合適的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師、資產(chǎn)管理公司、專業(yè)拍賣機(jī)構(gòu)以及行業(yè)的專家組成專家組；②根據(jù)評(píng)估范圍內(nèi)的各類資產(chǎn)的特點(diǎn)，綜合考慮上述因素構(gòu)建打分指標(biāo)體系和打分標(biāo)準(zhǔn)；③專家組在了解各類資產(chǎn)特點(diǎn)和影響各類資產(chǎn)強(qiáng)制變現(xiàn)的因素的情況下，按照打分指標(biāo)體系和打分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行第一輪的打分；④將各專家的打分結(jié)果進(jìn)行匯總，計(jì)算算術(shù)平均值，然后將匯總結(jié)果再度分發(fā)給各專家，各專家根據(jù)匯總情況對(duì)自己首輪打分的結(jié)果進(jìn)行修正，進(jìn)行第二輪打分；⑤將第二輪的結(jié)果進(jìn)行匯總，計(jì)算算術(shù)平均值并作為專家打分法的最終結(jié)果；⑥項(xiàng)目組對(duì)專家打分結(jié)果進(jìn)行匯總分析，確定各類資產(chǎn)最終的快速變現(xiàn)率。

（2）直接法。所謂直接法是指選取市場(chǎng)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制變現(xiàn)的同類資產(chǎn)，如拍賣的快速變現(xiàn)率作為參考并進(jìn)行調(diào)整和修正，進(jìn)而得到清算變現(xiàn)價(jià)值。破產(chǎn)重整相關(guān)資產(chǎn)快速變現(xiàn)率=參照物拍賣價(jià)值或參照物二手變現(xiàn)售價(jià)/參照物評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值×調(diào)整系數(shù)，其中，調(diào)整系數(shù)的確定要充分考慮交易情況、交易日期、區(qū)域因素以及個(gè)別因素等對(duì)快速變現(xiàn)率的影響。拍賣同類資產(chǎn)的案例數(shù)據(jù)通常從人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)、淘寶網(wǎng)-阿里拍賣、京東拍賣、公拍網(wǎng)、工商銀行E購(gòu)、北交互聯(lián)等公開(kāi)網(wǎng)站獲取。

在破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，通常認(rèn)為快速變現(xiàn)率受資產(chǎn)類別、破產(chǎn)企業(yè)所在地區(qū)的影響較大。一般情況下，實(shí)物類資產(chǎn)的通用性越好，快速變現(xiàn)率越高；經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的邊遠(yuǎn)落后地區(qū)難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，該類地區(qū)的同類資產(chǎn)變現(xiàn)率大大低于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。

問(wèn)題10.破產(chǎn)重整資產(chǎn)評(píng)估償債能力分析報(bào)告中，普通債權(quán)清償率如何計(jì)算？

專家觀點(diǎn)：

根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條的規(guī)定，人民法院強(qiáng)制批準(zhǔn)重整草案時(shí)，普通債權(quán)所獲得的清償比例不低于其在重整計(jì)劃草案被提請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)依照模擬破產(chǎn)清算程序所獲得的清償比例。普通債權(quán)清償率是人民法院在強(qiáng)制批準(zhǔn)重整草案時(shí)參考的重要指標(biāo)之一。

破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中，償債能力分析報(bào)告中的普通債權(quán)清償率是依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十三條破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的清償順序進(jìn)行模擬清償后計(jì)算得出的普通債權(quán)人所獲得的清償率。

 可供分配的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配的順位就是破產(chǎn)清算程序中的債權(quán)清償順序。可供分配的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)在優(yōu)先清償破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)后，依照下列順序清償：

（1）破產(chǎn)人所欠職工的工資和醫(yī)療、傷殘補(bǔ)助、撫恤費(fèi)用，所欠的應(yīng)當(dāng)劃入職工個(gè)人賬戶的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)支付給職工的補(bǔ)償金。

（2）破產(chǎn)人欠繳的除前項(xiàng)規(guī)定以外的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和破產(chǎn)人所欠稅款。破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款是指破產(chǎn)企業(yè)被宣告破產(chǎn)前拖欠的國(guó)家稅款（包括國(guó)稅和地稅）。破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款應(yīng)由稅務(wù)部門提供具體的數(shù)額和計(jì)算依據(jù)，法院審查確定。破產(chǎn)企業(yè)因拖欠稅款所產(chǎn)生的滯納金、罰款等，不屬于破產(chǎn)債權(quán)。法院可以將該部分債權(quán)數(shù)額確認(rèn)后，列在一般破產(chǎn)債權(quán)順序之后，如有剩余財(cái)產(chǎn)再行清償。破產(chǎn)清算中對(duì)于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)的稅務(wù)問(wèn)題，法院、管理人應(yīng)與稅務(wù)部門積極協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)稅收減免。通過(guò)協(xié)調(diào)難以解決的，可以將有關(guān)稅款列入第三清償順序，作為一般債權(quán)清償。

（3）普通破產(chǎn)債權(quán)。破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足以清償同一順序的清償要求的，按照比例分配。

償債能力分析報(bào)告中的普通債權(quán)清償率=清算假設(shè)下的普通債權(quán)清償率＝剩余可供普通債權(quán)人進(jìn)行分配的財(cái)產(chǎn)/清算狀態(tài)下的普通債權(quán)金額

（4）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償破產(chǎn)債權(quán)后仍有剩余的，可以用于清償行政規(guī)費(fèi)、罰款等。

在償債能力分析報(bào)告中，計(jì)算普通債權(quán)清償率的順序一般如下：第一步，以資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)，在假設(shè)強(qiáng)制清算的前提下，綜合考慮市場(chǎng)因素、資產(chǎn)使用狀態(tài)、交易時(shí)間、資產(chǎn)通用性、供求狀況以及變現(xiàn)的難易程度等影響因素，分析確定快速變現(xiàn)率，進(jìn)而得到破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的清算價(jià)值；第二步，在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清算價(jià)值的基礎(chǔ)上扣減有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)（包括消費(fèi)者購(gòu)房戶債權(quán)、抵質(zhì)押債權(quán)、建設(shè)工程價(jià)款優(yōu)先受償款債權(quán)）償付額后得出可供分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)價(jià)值；第三步，在可供分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)上，優(yōu)先清償破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)，然后按照《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十三條規(guī)定的清償順序進(jìn)行清償，最后得出普通債權(quán)的清償率。